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中國(guó)上演資本外逃？
華爾街日?qǐng)?bào) ALEX FRANGOS 2012-10-16 15:57:17 評(píng)論(0)條 隨時(shí)隨地看新聞核心提示：根據(jù)的分析，截至9月份的12個(gè)月，約2250億美元的資金流出中國(guó)，相當(dāng)于去年全國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的3%左右
中國(guó)曾經(jīng)吸引世界資金涌入，現(xiàn)在卻眼睜睜地看著資金流出。
中國(guó)富人在塞浦路斯購(gòu)買(mǎi)海濱公寓，花高昂學(xué)費(fèi)送子女去美國(guó)上學(xué)，并在新加坡囤積奢侈品。他們通過(guò)一個(gè)方興未艾的匯款中介網(wǎng)絡(luò)頻繁而悄悄地轉(zhuǎn)移資金。中國(guó)企業(yè)也沒(méi)閑著，它們?cè)诤Ｍ鈴氖麓箢~收購(gòu)，大肆采購(gòu)自然資源，并任由海外利潤(rùn)在海外積累。
中國(guó)從去年以來(lái)就沒(méi)有發(fā)布過(guò)有關(guān)資本出入情況的報(bào)告，但利用周六發(fā)布的貿(mào)易數(shù)據(jù)、外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)和其他經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料，仍可評(píng)估后來(lái)的資金流動(dòng)情況。根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)這些數(shù)據(jù)的分析，截至9月份的12個(gè)月，約2,250億美元的資金流出中國(guó)，相當(dāng)于去年全國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的3%左右。
北京大學(xué)金融學(xué)教授佩蒂斯(Michael Pettis)說(shuō)，我們都看到了所懷疑的情況，即存在大量資本外逃；當(dāng)國(guó)內(nèi)商人開(kāi)始覺(jué)得把資金轉(zhuǎn)移出國(guó)是更好的選擇時(shí)，這不是一個(gè)好的兆頭，特別是在世界經(jīng)濟(jì)如此糟糕的時(shí)候。佩蒂斯在交易拉丁美洲不良債券的從業(yè)經(jīng)歷中，曾近距離見(jiàn)證資本外逃。
中國(guó)名義上仍維持封閉的資本賬戶(hù)，即限制個(gè)人和企業(yè)的跨境資金轉(zhuǎn)移。中國(guó)公民個(gè)人每年轉(zhuǎn)移出境的資金不得超過(guò)5萬(wàn)美元，中國(guó)企業(yè)只有為經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)的商業(yè)目的，如為進(jìn)口產(chǎn)品或經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)的境外投資付款，才能將人民幣兌換成外幣。
在現(xiàn)實(shí)生活中，這個(gè)封閉系統(tǒng)的漏洞越來(lái)越多，規(guī)則常常不被遵守。康奈爾大學(xué)(Cornell University)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、曾任職國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的普拉薩德(Eswar Prasad)說(shuō)，中國(guó)富人的資本賬戶(hù)一直是開(kāi)放的。
鄭南(音)最近花30萬(wàn)歐元(39萬(wàn)美元)在塞浦路斯買(mǎi)了一套海濱公寓。現(xiàn)年50歲的鄭南說(shuō)，他原來(lái)是在國(guó)內(nèi)為外資廠商銷(xiāo)售電信設(shè)備，現(xiàn)在已經(jīng)退休。他說(shuō)，因?yàn)楸本┑奈廴�，我打算去那里過(guò)冬，夏天我們就會(huì)回來(lái)。
中國(guó)每年5萬(wàn)美元的資金轉(zhuǎn)出限額給他帶來(lái)了困難。他說(shuō)，多數(shù)資金都是通過(guò)讓朋友按他們的名義轉(zhuǎn)出，從而繞開(kāi)這個(gè)限制。中國(guó)的房地產(chǎn)中介說(shuō)，這是一個(gè)基本上被有關(guān)部門(mén)默許的常見(jiàn)做法。
多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直受益于出口和外商投資帶來(lái)的大額資金流入。進(jìn)入國(guó)內(nèi)的美元在央行換成人民幣，使更多人民幣進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體。這有利于銀行放貸和公司擴(kuò)張，但也引起通貨膨脹，催生了樓市、股市泡沫。
當(dāng)資金流出中國(guó)時(shí)，這套體系就會(huì)產(chǎn)生相反的作用，能夠助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資金數(shù)量會(huì)減少。資金流出的現(xiàn)象在2011年中開(kāi)始抬頭，當(dāng)時(shí)有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂(yōu)、人民幣匯率漲勢(shì)中止以及股票和房地產(chǎn)價(jià)格下跌都令在中國(guó)持有現(xiàn)金的吸引力下降。資金此前也曾流出中國(guó)，最近一次是在金融危機(jī)期間�！度A爾街日?qǐng)?bào)》的計(jì)算顯示，在截至2009年3月的12個(gè)月內(nèi)，資金流出數(shù)量達(dá)到大約1,100億美元的高峰。
資金流出有助于解釋中資銀行今年以來(lái)貸款增速放緩的原因。資金流出速度加快可能迫使中國(guó)央行加大人民幣匯率的升值幅度，以鼓勵(lì)中國(guó)投資者將資金留在國(guó)內(nèi)。
中國(guó)央行下屬的國(guó)家外匯管理局在一份聲明中說(shuō)，今年上半年中國(guó)經(jīng)歷了一定程度的資本流出。它將資本流出的主要原因歸結(jié)為中國(guó)企業(yè)和個(gè)人海外投資數(shù)量的增加，還說(shuō)它并不擔(dān)心資本流出可能破壞中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
1998年亞洲金融危機(jī)期間，流出印尼的資金數(shù)量大致相當(dāng)于其年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的23%，遠(yuǎn)高于外界估計(jì)最近12個(gè)月內(nèi)流出中國(guó)的資金數(shù)量，后者占中國(guó)年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的比重為3%。由于中國(guó)限制資本流動(dòng)，且擁有龐大的外匯儲(chǔ)備(目前為3.29萬(wàn)億美元)，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠避免此類(lèi)帶來(lái)災(zāi)難性后果的資本流出現(xiàn)象。
《華爾街日?qǐng)?bào)》估計(jì)在截止今年9月的一年內(nèi)流出中國(guó)的資金數(shù)量達(dá)到2,250億美元，這同時(shí)包括合法和非法的資金流出額。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家也試圖估算流出中國(guó)的資金數(shù)量。研究機(jī)構(gòu)Lombard Street Research的經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜馬(Charles Dumas)估計(jì)同期中國(guó)資金凈流出數(shù)量為3,000億美元。
為了估計(jì)資金流出的規(guī)模，《華爾街日?qǐng)?bào)》比較了中國(guó)外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)規(guī)模和導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增減的主要項(xiàng)目的變化情況。這些項(xiàng)目包括貿(mào)易順差、外國(guó)直接投資、外國(guó)資產(chǎn)生息以及匯率的變動(dòng)。
等式的兩邊應(yīng)該一致。如果外匯儲(chǔ)備的增量大于上述各項(xiàng)之和的增量，這就表明資金凈流入中國(guó)；如果外匯儲(chǔ)備的增量小于上述各項(xiàng)之和的增量，甚至開(kāi)始下降，這就意味著資金因某種原因流出中國(guó)。2011年四季度中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模自1998年以來(lái)出現(xiàn)首次季度下滑，2012年二季度再次出現(xiàn)這種現(xiàn)象。這一跡象表明，資金流出的規(guī)模已經(jīng)大到足以抵消因貿(mào)易順差、外國(guó)直接投資及現(xiàn)有儲(chǔ)備生息所流入的資金總量。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少的一個(gè)因素是，中國(guó)出口企業(yè)把在境外賺到的錢(qián)更多地以美元形式持有，而不是兌換成人民幣。
由于2,250億美元的資金流出量是根據(jù)廣泛的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的，所以我們無(wú)法知道這其中有多少是個(gè)人和企業(yè)的合法交易，又有多少是非法流出中國(guó)或是非法活動(dòng)造成的。
在幫助中國(guó)人將資金轉(zhuǎn)移到海外這個(gè)問(wèn)題上，已經(jīng)形成了一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)。據(jù)律師和幫助中國(guó)投資者在海外尋找投資項(xiàng)目的經(jīng)紀(jì)商說(shuō)，服務(wù)項(xiàng)目從匯款中介到由海關(guān)人員毫無(wú)顧忌地運(yùn)送現(xiàn)金的私人飛機(jī)等不一而足。上述人士說(shuō)，有時(shí)候，企業(yè)進(jìn)行的銀行轉(zhuǎn)賬可以掩蓋向海外轉(zhuǎn)移的個(gè)人資金。這些人士說(shuō)，另外一種方法是將個(gè)人現(xiàn)金附帶在合法進(jìn)出口交易中，有時(shí)是通過(guò)偽造假發(fā)票。人們甚至?xí)䲠y帶整包整包的現(xiàn)金出境。
深圳中介Charlie Zhang說(shuō)，將資金轉(zhuǎn)移到海外一點(diǎn)都不難。他為內(nèi)地有錢(qián)人與海外房地產(chǎn)投資項(xiàng)目之間牽線搭橋。
他說(shuō)，我們把他們介紹給其他人，一些特殊渠道，這些渠道能夠在銀行之外、不受監(jiān)管地?fù)Q匯。解決這個(gè)問(wèn)題并不難。
塞浦路斯已經(jīng)成為一個(gè)頗受中國(guó)有錢(qián)人歡迎的投資目的地。這個(gè)位于地中海東部的島國(guó)會(huì)給予任何在該國(guó)花30萬(wàn)歐元買(mǎi)下房產(chǎn)的人歐盟永久居留身份。
香港移民顧問(wèn)Arthur Cheung說(shuō)，中國(guó)人有錢(qián)。他們買(mǎi)護(hù)照或永久居留身份就像買(mǎi)個(gè)路易威登包一樣。他為中國(guó)買(mǎi)家與包括塞浦路斯在內(nèi)的外國(guó)房產(chǎn)銷(xiāo)售商之間牽線搭橋。
塞浦路斯房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商Paschali Developers近幾個(gè)月已經(jīng)向中國(guó)買(mǎi)家銷(xiāo)售了90多套公寓。該公司發(fā)言人帕斯卡利(Paschalis Paschali)說(shuō)，買(mǎi)房者希望獲得永久居留身份。他拒絕透露該公司的中國(guó)客戶(hù)是如何將資金轉(zhuǎn)移到海外的。
塞浦路斯房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商Pafilia Property Developers業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)理(Evis Hadjipetrou)說(shuō)，該公司過(guò)去四個(gè)月向中國(guó)內(nèi)地買(mǎi)家銷(xiāo)售了30套可以看到地中海美景的公寓。他說(shuō)，他從他的中國(guó)合作伙伴得到了保證，不必?fù)?dān)心中國(guó)對(duì)資金轉(zhuǎn)移的限制。他的合作伙伴幫助找買(mǎi)家，他說(shuō)其中包括中國(guó)商務(wù)部下屬的一個(gè)機(jī)構(gòu)。商務(wù)部發(fā)言人不予置評(píng)。
香港雖然是中國(guó)的一部分，但擁有獨(dú)立的金融系統(tǒng)和貨幣，而且對(duì)資金外流沒(méi)有限制。因此，中國(guó)內(nèi)地人向香港轉(zhuǎn)移資金是受限制的。
一些中國(guó)精英人士將資金轉(zhuǎn)移到海外的一種合法途徑是，將自己的公司在香港上市，然后出售股份。據(jù)數(shù)據(jù)提供商Dealogic的數(shù)據(jù)，自2005年以來(lái)，350家內(nèi)地公司在香港共籌集了逾1,500億美元。公司所有者也可以通過(guò)將公司在紐約或新加坡上市而達(dá)到同樣的目的。
其他很多中國(guó)人則求助于在官方銀行系統(tǒng)之外運(yùn)作的匯款中介。中介提供中國(guó)人可以用以逃避海外轉(zhuǎn)賬限制的貸款和轉(zhuǎn)賬。在中國(guó)內(nèi)地做匯款中介是違法的，但在香港則是完全合法的，而且監(jiān)管也不是很?chē)?yán)。
在被罷免的中共官員薄熙來(lái)曾經(jīng)主政的重慶，有關(guān)部門(mén)關(guān)閉了一家地下錢(qián)莊，并稱(chēng)這家機(jī)構(gòu)為客戶(hù)轉(zhuǎn)移了折合100億美元的資金。有關(guān)部門(mén)說(shuō)，這家錢(qián)莊由36歲的陳惠專(zhuān)在其一大家人的協(xié)助下經(jīng)營(yíng)，她曾從事過(guò)電子產(chǎn)品銷(xiāo)售工作。今年七月，陳惠專(zhuān)被判處六年有期徒刑。記者曾通過(guò)中間人聯(lián)系過(guò)陳惠專(zhuān)的律師，但他拒絕發(fā)表評(píng)論。
直接了解這件案子的人說(shuō)，浙江一個(gè)工程項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人祁剛(音)曾向海外轉(zhuǎn)移過(guò)一大筆錢(qián)，他們說(shuō)祁剛是陳惠專(zhuān)的一個(gè)客戶(hù)。這些人說(shuō)，2011年1月，祁剛用借來(lái)的錢(qián)在澳門(mén)賭場(chǎng)內(nèi)賭博，兩天時(shí)間內(nèi)輸?shù)袅讼喈?dāng)于130萬(wàn)美元的賭資，澳門(mén)跟香港一樣，都是中國(guó)的一部分，但它有自己的金融體系，中國(guó)內(nèi)地人將資金轉(zhuǎn)入澳門(mén)時(shí)所受到的限制與他們向海外轉(zhuǎn)移資金時(shí)受到的限制一樣。上述人士說(shuō)，祁剛有還賭債的錢(qián)。問(wèn)題是如何將錢(qián)轉(zhuǎn)移出中國(guó)。
祁剛的公司未獲得政府的資質(zhì)認(rèn)證。據(jù)知情人士說(shuō)，這家公司將祁剛準(zhǔn)備還賭債的錢(qián)轉(zhuǎn)入陳惠專(zhuān)在重慶開(kāi)立的一個(gè)賬戶(hù)，稱(chēng)這筆錢(qián)是用來(lái)支付建筑材料款的。他們說(shuō)，隨后陳惠專(zhuān)將與這筆錢(qián)等值的一筆港元存入了由那家借賭資給祁剛的實(shí)體所有的一個(gè)賬戶(hù)。
渣打銀行(Standard Chartered Bank)中國(guó)研究部負(fù)責(zé)人王志浩(Stephen Green)說(shuō)，在這樁交易中實(shí)際上沒(méi)有資金被匯出境外，所以這種轉(zhuǎn)移資金的方法難以被偵查到，人們也不可能算出以這種方式轉(zhuǎn)移的資金究竟有多少。王志浩一直在研究中國(guó)的資金外流問(wèn)題，但他并不掌握此案的第一手材料。
記者無(wú)法獲得祁剛對(duì)此事的評(píng)論。不清楚他是否已經(jīng)被起訴。
香港最高法院最近的一項(xiàng)裁決彰顯了香港在方便內(nèi)地資金出逃方面所扮演的角色。身家不菲的嚴(yán)穗陵在廣州身兼安利公司(Amway)銷(xiāo)售員、保險(xiǎn)代理人和餐館老板三重身份，據(jù)案卷記載和涉案律師說(shuō)，她在2007至2009年期間通過(guò)地下錢(qián)莊將200萬(wàn)美元從中國(guó)內(nèi)地轉(zhuǎn)移至香港。她將這筆錢(qián)投資于香港的股票市場(chǎng)。
嚴(yán)穗陵的這些資金轉(zhuǎn)移交易中有一筆支票存入了她在香港的銀行賬戶(hù)，而這張支票上的一部分錢(qián)被香港政府認(rèn)定屬于其他某個(gè)人所實(shí)施一項(xiàng)100萬(wàn)美元按揭貸款詐騙案的非法所得，嚴(yán)穗陵也因此惹上了麻煩。盡管她沒(méi)有參與這樁欺詐案，但香港一家法院仍然認(rèn)定她的洗錢(qián)罪名成立，并判處其18個(gè)月監(jiān)禁。
她的律師在就這一判決提起上訴時(shí)稱(chēng)，她當(dāng)時(shí)只認(rèn)為這筆錢(qián)是地下錢(qián)莊幫她從內(nèi)地所轉(zhuǎn)來(lái)資金的一部分，不可能知道這錢(qián)來(lái)自按揭貸款欺詐所得。雖然通過(guò)地下錢(qián)莊轉(zhuǎn)移資金出境違反了中國(guó)內(nèi)地的法規(guī)，但在以自由市場(chǎng)為導(dǎo)向的香港此舉卻是被允許的。她的律師拒絕發(fā)表評(píng)論，嚴(yán)穗陵沒(méi)有回復(fù)置評(píng)請(qǐng)求。
香港終審法院同意了律師提出的這一觀點(diǎn)，并免除了嚴(yán)穗陵的罪責(zé)。這家法院說(shuō)，它對(duì)嚴(yán)穗陵發(fā)現(xiàn)有必要借助地下錢(qián)莊這一事實(shí)“并不感到驚訝”，因?yàn)闉榱送顿Y香港股市她不得不繞開(kāi)中國(guó)內(nèi)地的貨幣監(jiān)管。